张坷坷、谭小芬、童临风、虞梦微的《全球金融周期、债券市场发展与跨境债券基金流动》被人大复印报刊资料全文转载

张坷坷、谭小芬、童临风、虞梦微发表于《国际金融研究》2024年第5期《全球金融周期、债券市场发展与跨境债券基金流动》被人大复印报刊资料《世界经济导刊》2024年第9期全文转载。

作者简介：张坷坷，中央财经大学金融学院博士后。主要研究领域为人民币国际化、跨境资本流动、数字金融，在《中国工业经济》、《国际金融研究》、《世界经济研究》、《现代财经》等核心期刊发表多篇论文。研究成果曾获“第四届金融科技青年论文二等奖”、“‘智慧银行’博士后创新发展论坛征文优秀奖”。谭小芬，北京航空航天大学经济管理学院金融学教授，博士生导师，教育部青年长江学者，北京市高等学校青年教学名师，研究领域为国际金融、宏观经济与金融风险，主持国家社会科学基金重大项目、国家自然科学基金重点项目和教育部哲学社会科学后期资助重大项目。在《经济研究》《管理科学学报》《世界经济》《中国工业经济》《China and World Economy》等国内外经济学期刊发表论文200余篇，出版专著6部，发表财经评论文章100余篇，担任《经济研究》《管理科学学报》《世界经济》《经济学季刊》《中国工业经济》等期刊匿名审稿人。童临风，中央财经大学金融学博士，现为中国出口信用保险公司博士后。在《经济社会体制比较》、《当代经济科学》、《国际金融研究》等期刊发表多篇论文。虞梦微，浙江工商大学金融学院副研究员、硕士生导师，中央财经大学经济学博士。主要研究领域为全球金融周期、跨境资本流动、美国货币政策等，主持教育部人文社科青年项目1项。已在《金融研究》（2篇）、《管理科学学报》、《数量经济技术经济研究》、《国际金融研究》、《国际经济评论》等核心期刊发表论文多篇，其中一篇被人大复印报刊资料全文转载。研究成果曾获《世界经济年鉴》“国际金融学2021年最佳中文论文TOP10”、“国际金融学2023年最佳中文论文TOP10”。

文章简介：本文通过全球金融相关变量提取全球金融周期因子，考察其对2004年1月至2022年6月50个国家跨境债券基金流动的影响及各国债券市场发展对缓解全球金融周期冲击的作用。结果发现：全球金融周期紧缩会导致一国跨境债券基金流入下降，但债券市场发展水平的提升会显著缓解全球金融周期紧缩造成的负向影响。如果再配合短期资本流动管理和外汇管理措施，全球金融周期对跨境债券基金流动的负向作用能够被更大幅度地减缓。机制分析表明，债券市场发展主要通过流动性渠道产生缓解作用。对于流动性溢价程度较高的经济体、外国投资者占比较低的经济体，其债券市场发展能够更好地缓冲全球金融周期对跨境债券基金流动的负向影响。此外，本国债券市场的发展会增加本国跨境债券基金对全球金融周期的敏感度，但投资者结构多样化会显著降低该敏感度。本文的研究对于厘清债券市场发展，助力中国金融市场高水平对外开放具有重要意义。