李艳丽副教授、周值光硕士研究生、曾启硕士研究生《央行外汇市场调节对汇率预期的影响——基于学习效应的研究》被人大复印报刊资料全文转载

李艳丽副教授、周值光硕士研究生、曾启硕士研究生发表于《国际金融研究》2021年第3期的《央行外汇市场调节对汇率预期的影响——基于学习效应的研究》被人大复印报刊资料《金融与保险》2021年第6期全文转载。

作者简介：李艳丽（通讯作者），经济学博士，武汉大学经济与管理学院副教授，硕士生导师；周值光，武汉大学经济与管理学院硕士研究生；曾启，武汉大学经济与管理学院硕士研究生。

文章简介：央行市场调节对汇率预期管理的有效性依赖于市场存在的学习效应。本文利用1999—2019年不同期限人民币汇率预期月度数据，通过“央行前期调节是否成功”和“央行政策措施是否一致”反映市场的学习效应，分析了学习效应在央行外汇市场直接调节对汇率预期管理中的作用。结果表明，当央行前期对即期市场的调节不成功或央行政策措施不一致时，央行当期的调节无法对汇率预期进行有效引导；当央行前期调节成功或者央行政策措施一致时，当期调节对汇率预期影响的有效性明显增强。相对于政策的一致性，央行前期调节成功对当期调节效果的提升作用更明显。本文认为，为提高预期管理的有效性，央行需要重视市场的学习效应，运用多种预期管理措施，并尽可能保证政策的一致性。